投資先には日本株も！？ウォーレンバフェットが運営する「バークシャーハサウェイ」の運用利回りの推移や最新の保有銘柄とは？

投資をしている人にとって「ウォーレンバフェット」という名前を聞いたことがない方はいないのではないでしょうか？

世界長者番付で上位は巨大企業の創業社長がのきを連ねる中、唯一投資で成り上がり毎年上位に君臨しているのがバフェットです。

 

人物	資産額	運営企業
ベルナール・アルノー一家	2110億ドル(約30兆円)	LVMH
イーロン・マスク	1800億ドル(約25兆円)	テスラ、スペースX等
ジェフ・ベゾス	1140億ドル(約16兆円)	アマゾン
ラリー・エリソン	1070億ドル(約15兆円)	オラクル
ウォーレン・バフェット	1060億ドル(約15兆円)	バークシャー・ハサウェイ
ビルゲイツ	1040億ドル(約15兆円)	マイクロソフト
マイケル・ブルームバーグ	945億ドル(約14兆円)	ブルームバーグ
カルロス・スリム・ヘル一家	930億ドル(約13兆円)	メキシコ通信事業
ムケシュ・アンバニ	834億ドル(約12兆円)	インド多角事業
スティーブ・バルマー	805億ドル(約11兆円)	マイクロソフト

参照：Forbes

 

ルイヴィトンやカルティエなどの超有名ブランドを運営するLVMHの創業一族が世界トップに君臨しています。

いずれにせよ前年首位のイーロンマスクは株価下落で2位に落ちています。

日本のトップであるユニクロ創業者の柳井正氏が5兆円であることを考えると規格外の超富裕層であることがわかります。

 

上位は革新的なサービスを開発した創業社長が創業した企業の株価が上昇することで実現しています。

しかし、バフェットだけは経営するバークシャーハサウェイ社を通じて世界の資産に投資を行い値上がり益によって資産を増やして世界5位の座に君臨しています。一人だけ性質が違うのです。

 

今回はバークシャーハサウェイの過去からの成績と、投資手法、最新の投資ポートフォリオについてみていきたいと思います。

 

バークシャーハサウェイの超長期の運用成績とは？平均利回りはどれくらい？

以下はバークシャーハサウェイの年次レポートによって示されたS&P500指数の年次リターンとバークシャーハサウェイ株のリターンの推移です。

	Berkshire	S&P500
1965	49.5%	10.0%
1966	-3.4%	-11.7%
1967	13.3%	30.9%
1968	77.8%	11.0%
1969	19.4%	-8.4%
1970	-4.6%	3.9%
1971	80.5%	14.6%
1972	8.1%	18.9%
1973	-2.5%	-14.8%
1974	-48.7%	-26.4%
1975	2.5%	37.2%
1976	129.3%	23.6%
1977	46.8%	-7.4%
1978	14.5%	6.4%
1979	102.5%	18.2%
1980	32.8%	32.3%
1981	31.8%	-5.0%
1982	38.4%	21.4%
1983	69.0%	22.4%
1984	-2.7%	6.1%
1985	93.7%	31.6%
1986	14.2%	18.6%
1987	4.6%	5.1%
1988	59.3%	16.6%
1989	84.6%	31.7%
1990	-23.1%	-3.1%
1991	35.6%	30.5%
1992	29.8%	7.6%
1993	38.9%	10.1%
1994	25.0%	1.3%
1995	57.4%	37.6%
1996	6.2%	23.0%
1997	34.9%	33.4%
1998	52.2%	28.6%
1999	-19.9%	21.0%
2000	26.6%	-9.1%
2001	6.5%	-11.9%
2002	-3.8%	-22.1%
2003	15.8%	28.7%
2004	4.3%	10.9%
2005	0.8%	4.9%
2006	24.1%	15.8%
2007	28.7%	5.5%
2008	-31.8%	-37.0%
2009	2.7%	26.5%
2010	21.4%	15.1%
2011	-4.7%	2.1%
2012	16.8%	16.0%
2013	32.7%	32.4%
2014	27.0%	13.7%
2015	-12.5%	1.4%
2016	23.4%	12.0%
2017	21.9%	21.8%
2018	2.8%	-4.4%
2019	11.0%	31.5%
2020	2.4%	18.4%
2021	29.6%	28.7%
2022	4.0%	-18.1%
1965-2022平均年率	19.8%	9.9%
累積	3,787,464%	24,708%

 

1965年時点でバークシャーハサウェイに100万円を投資すると以下の通りになります。

100万円が2022年には378億円になっています。途轍もない勢いですね。長期複利運用の恐ろしさを痛感します。

 

 

上記はあくまでバークシャーハサウェイという企業の株価のリターンです。

バフェットの手紙に示されたバークシャーハサウェイの運用リターンとS&P500指数の比較は以下の通りです。

 

 

バークシャー・ハサウェイのリターンはS&P500に対して50年間で39勝11敗となっています。

さらに驚異的なのはバークシャーがマイナスリターンだたのは21世紀の2回のみだということです。

20世紀(1965年〜2000年)までは全勝だったわけです。

 

長期間にわたってプラスの運用実績で増やし続けたことでバフェットは世界一の投資家になったのです。

ちなみに2023年3月末時点の現金を含めた運用資産の総額は4270億ドル(約60兆円)となっています。

 

バークシャーハサウェイはヘッジファンドの側面が強い？

バークシャーハサウェイは投資信託っではないですが、完全に投資ファンドの様相を呈しています。

投資信託として運用した方が税的な面でメリットがあります。

バークシャーハサウェイのような事業会社の場合は得られた利益に対して法人税が発生します。

 

しかし、バークシャーの投資以外の事業である損害保険のビジネスモデルを活用してレバレッジをかけて運用しています。

保険会社では基本的には保険料を先に受領して保険の支払いは後で行います。

つまり、保険料を受け取ってから支払いまでのラグが存在し前受けの保険料のことをフロートと呼んでいます。

このラグの期間に受け取った保険料(=フロート)を運用することで金利が発生しない借り入れを行なった上でレバレッジ取引を行うことができるのです。

 

レバレッジをかけた上で、下落を抑制した上で、どのような市場環境であってもリターンを狙う。

このような投資会社は、もうヘッジファンドといって差支えないでしょう。

ヘッジファンドはいかなる環境でもリターンを目指し、下落局面を抑制しながら株価指数よりも高いリターンをだしています。

 

 

マイナスをださないことを重要な目標としており、20世紀に一度もマイナスリターンがないバークシャーに通じるところがあります。

インデックスなどは頻繁に大きなマイナスリターンの年があり、長期投資をすると決めても途中で大きく下落した時に投資をやめてしまいます。

大きな暴落がなく安定して高いリターンを出してくれる投資先は機関投資家や富裕層に重宝されるのです。

 

筆者もヘッジファンドに投資を行い資産を構築しております。

以下では筆者が投資しているファンドを含めて魅力的なものをランキング形式でお伝えしていますので参考にしていただければと思います。

 

【最新版】日本のおすすめヘッジファンドランキング！選び方や個人におすすめしない運用先の特徴も解説！

 

 

バフェットの運用哲学や運用手法とは？

バフェットはたまに短期トレードを行うこともありますが、基本的には長期で保有する銘柄が実力に対して安くなってる時に買うというものです。

流行り廃りで投資するのではなく、永久に保有できるような銘柄が大きく下落した時に仕込んで長期的な値上がり益を狙うわけです。

バリュー株投資の王道を実践しているということですね。

 

 

彼が投資する銘柄の特徴は以下の通りです。当たり前のことのように思えますが、これらをしっかりと実践するのは非常に難しいのです。

 

 

バフェットの代表的な長期投資銘柄としてはP&Gやコカコーラが挙げられます。現在の保有銘柄は追って紹介します。

いつの時代も人々に価値ある商品やサービスを提供して、ブランドが確立されており競争優位性が高いですからね。

近年、大きな比率で投資をしているアップルも同様です。(後段で説明します。)

 

 

バークシャーハサウェイの最新の保有銘柄とは？

それではどのような銘柄に投資しているのか見ていきましょう。

AAPLに偏重した米国株のポートフォリオ

まずはバークシャーハサウェイの主軸をなす米国株のポートフォリオについてみていきましょう。

最新の2023年6月時点のポートフォリオは以下となっています。

Ticker	銘柄名	構成比率
AAPL	Apple Inc	51.0%
BAC	Bank America Corp	8.5%
AXP	American Express	7.6%
KO	Coca Cola	6.9%
CVX	Chevron Corp	5.6%
OXY	Occidedntal Pete Corp	3.8%
KHC	Kraft Heinz	3.3%
MCO	Moody Corp	2.5%
HPQ	HP Inc	1.1%
その他		9.8%

 

衝撃のAAPLが全ポートフォリオの50%を超えるという内容になっています。

90歳を超えたご老体が1銘柄で半分以上に投資をするというのは圧巻ですよね。必ずしも分散投資が正しいわけではないという信念が伺えます。

素晴らしい銘柄にであったなら集中投資をすることでアクティブリターンを出すことができるのです。

 

Appleは先ほどお伝えした通りiPhoneなどの製品は消費者独占的であり最も重要な一株あたり純利益は以下の通り継続的な成長を成し遂げて拡大していっています。

 

また、資本力を活かした自社株買も行なっておりバフェット好みの銘柄です。

自社株買を行うことで利益が変わらなくてもROEやEPSを継続的に増やしていくことができます。

以下は自社株買の結果ですが14年間で発行済株式の25%を償却しています。

 

継続的に利益を伸ばし、ROEやEPSを増大させることができる資本力を有している企業に集中投資をするという姿勢を貫いていますね。

 

日本株は総合商社株を購入

バークシャーハサウェイは2020年8月から日本の総合商社株を大量に購入しています。

2023年に入っても買い増しをおこなっています。

 

現在は三菱商事で8.31%、三井物産で8.09%、伊藤忠商事で7.47%、丸紅で8.30%、住友商事で8.23%となっています。

最終的に其々9.9%まで増やす可能性があるとしています。5社合計でバークシャーの米国株以外の最大ポジションになっています。

 

伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物産、住友商の株式を子会社のナショナル・インデムニティー・カンパニーを通じて購入した。

長期保有が目的で出資比率を9.9％まで増やす可能性があるとした。

バークシャーによると、現在の持ち株比率は平均8.5％強で、合計の投資額は米国外の上場株式では最大規模。

大手商社５社の株価はいずれも年初から３０％以上上昇している。丸紅は６２％高で、株価は２０２０年末から３倍以上となっている。

バークシャーは１９日、日本の５大商社株の保有比率引き上げについて関東財務局に報告した。報告義務発生日はそれぞれ１２日で、三菱商事は従来の６．５９％から８．３１％に、三井物産は６．６２％から８．０９％に、伊藤忠商事は６．２１％から７．４７％に、丸紅は６．７５％から８．３０％に、住友商事は６．５７％から８．２３％に引き上げた、としている。

2023年5月19日付Bloomberg

 

バフェットが総合商社に投資した理由については詳しくは明かされていませんが以下が有力な理由とされています。

• 割安に放置されている
• 調達していた円を運用して配当を受け取りたかった
• 総合商社は投資会社としての側面が大きくバークシャーと業態が似ていた

投資をしている企業が伸び続けるというのはトマ・ピケティの21世紀の資本論の帰結からも納得がいきますね。

 

非公開企業にも投資

その他にもバフェットは以下のような非公開企業にも投資を行なっています。これらは超長期投資銘柄となっています。

GEICO	自動車保険会社。バフェットが大学生の頃からとうし。
Dairy Queen	フランチャイズを有する飲食店
Duracell	電池メーカー。2014年にP&Gから買収。
Benjamin Moore	高級ペインよの製造販売を手がける企業。2000年11月から買収。
NetJets	1998年にビジネスジェットの部分的所有権を販売するNetHetsを買収。
See's Candies	キャンディー販売会社。1972年に買収。
Fruits of the Loom	BVDやスポルティング、ラッセルなどの複数ブランドを展開。破産したFruits of the roomを2002年に買収して黒字化。

 

まとめ

今回のポイントを纏めると以下となります。

 

 

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